Главоболие от по-висок ред, дебнещи във финансовата система

В кучешките дни на лятото, най-близкото, което може да стигнете до адреналин, е, когато щракнете върху квадрат в Minesweeper и видите неочакван брой блокове, внезапно се освободи. Но този тип каскада има забавна прилика във рецесиите на финансовия пазар.  ; Независимо дали сте предавали непосредствено или не на контрагента, в случай че този контрагента има сходно портфолио с вас, значи сте изложени на риск. Ако изпаднат в неприятности, те биха могли да се опитат да унищожават притежанията си при продажба на пожар, като понижат цената и евентуално ви изтриват с загуби от марката. ; Миналата година имаше даже предложение, че хедж фондовете би трябвало да се изисква, с цел да се даде цялостна видимост на своите съществени брокери на всичките им търговски книги, макар че в последна сметка то е отпаднало.

Въпреки това, огромен проблем е, че директните и косвените експозиции никога не са единствените типове връзки в същинска рецесия. 

Ами в случай че нямате излагане на контрагент и няма припокриване на портфолио, само че този контраген е в обособена препълнена търговия, с някой различен, на който имате излагане? Вашият личен капитал може да бъде изложен на риск от това, което се случва с някой, за който даже не знаете, че сте изложени. Този тип нещо се назовава „ експозиция от по -висок ред “.

Диаграмата по -горе идва от неотдавнашен работен документ от отдела за проучване на ЕЦБ, където те се пробват да схванат какъв брой имат значение тези експозиции от по -висок ред. 

Те употребяват данни от пазарите на южноафриканския дълг и акции. Това е по този начин, тъй като те са относително дълбоки и течни, само че също по този начин относително дребни и островни, тъй че е допустимо да се получи изцяло покритие на това кой е изложен на кой скъпи бумаги.  ; 

Така че, да речем, макар че директното междубанкова експозиция на Capitec може да бъде дребна, когато вземете поради опцията финансовият злополучие в Capitec да докара до очистване на портфолио, който след това постановяваше загуби на хедж фонд, който се придържаше от фонд от фондове, който след това трябваше да ликвидира портфолио, който се припокрива с парите на пазара, който след това трябваше да ликвидира портфолио, който се припокрива с фонд от фондове, който след това трябваше да ликвидира портфолио, който се припокрива с фонд на пазара, който след това трябваше да ликвидира портфолио, който се припокрива с фонд на пазара, който след това трябваше да ликвидира портфолио, който се припокрива с фонд на пазара, който след това трябваше да ликвидира портфолио, който се припокрива с фонд на пазара, който след това трябваше да ликвидира портфолио. . . Истинската експозиция може да е много основна. 

Всъщност откривателите на ЕЦБ-Garbrand Wiersema, Alissa Kleinnijenhuis, Esti Kemp и Thom Wetzer-установяват, че „ експозициите от по-висок ред “ постоянно съставляват повече от половината от общия брой и че тази част има наклонност да бъде по-висока по време на финансовите рецесии.  ; 

Всеки, който е претърпял финансова рецесия, знае, че съществуват и има значение експозициите от по-висок ред. Те в доста връзки те отличават същинска рецесия от обикновено завинтване, тъй като основават тази атмосфера на всичко, което се обърква едновременно, и даже положителните банки към момента се удрят. 

Но количественото установяване на тяхното значение по този метод излиза наяве, че е съвсем невероятно да се направи нещо за тях. Ако в действителност не можете да знаете същинските си съществени експозиции, без да знаете целия модел на кредитиране и скъпи бумаги за цялата система, тогава реалистично не можете да ги познавате въобще. И в случай че е нереалистично в Южна Африка, тогава е приказен на по -големи или по -свързани пазари.

Следователно откривателите на ЕЦБ настояват, че финансовите условия би трябвало да бъдат калибрирани, с цел да се вземат поради експозициите от по-висок ред:

За да защитят по-добре финансовите стабилности, регулаторите би трябвало да включват по-високи изложения в по-високи изложения в по-високия риск и да защитят по-добре финансовите стабили, регулаторите би трябвало да включват по-високи изложения в по-високия ред в по-високите си опасности и регулаторните рамки. Това изисква събиране на по-подробни, подробни данни в необятен набор от финансови институции и потребление на модели, които улавят комплицираната, многопластова мрежа от финансови взаимовръзки.

Докато това изследване се концентрира върху Южна Африка, концепцията и нейната съответност на политиката се ползват необятно за други финансови системи, в това число еврозоната.

Въпреки това, това не наподобява реалистично. Освен че нарушава връзката сред финансовото условие и личния бизнес на институцията, тя би била доста по -взискателна във връзка с надзорните данни, в сравнение с всичко, което евентуално ще бъде наложено в обозримо бъдеще. 

По-на процедура те вършат добър случай, с цел да кажат, че резултатите от по-висок ред би трябвало да се вземат поради при стрес проби и в решения дали да се оправят с проблематичната банка в границите на рамката на несъстоятелността или посредством избавяне в жанр Suisse.

Източник: ft.com